Kể từ năm 2010, để đối phó với lạm phát, lãi suất cho vay đã ở mức tương đối cao. Điều này dẫn đến nhiều kế hoạch kinh doanh bị đổ bể, nhiều công ty, đơn vị sản xuất lâm vào cảnh khó khăn, thậm chí phải ngừng hoạt động, giải thể, phá sản. Công ty vẫn hy vọng giảm lãi suất, nhưng việc chờ đợi này cũng khiến các cơ quan chức năng đau đầu, do lạm phát vẫn chưa được kiểm soát chặt chẽ. Vì khó giảm lãi suất nên không có tác dụng. Ảnh: PV .
Cuối năm 2012, tỷ lệ lạm phát ở mức khoảng 7%, tuy có cơ hội giảm trần lãi suất từ 8% xuống 7% nhưng vẫn chưa có cơ sở vững chắc. Nguyên nhân là do có một số yếu tố dẫn đến lạm phát tăng trở lại như khả năng tăng giá xăng, điện, khí đốt … hoặc tác động của việc “nới lỏng tín dụng để giải quyết nợ xấu và hỗ trợ thị trường”. Theo tinh thần nghị quyết 01 và 02 của chính phủ. Nếu Ngân hàng Nhà nước vội vàng hạ lãi suất huy động tối đa khi thiếu các điều kiện cần thiết và vững chắc thì có thể nâng trần lãi suất tối đa hoặc làm ngơ cho ngân hàng. Phá trần như cũ. Do đó, trong suốt năm 2013, chúng ta vẫn phải thận trọng trong điều hành chính sách lãi suất. Do đó, Ngân hàng Quốc gia có thể giảm trần lãi suất huy động xuống 7% / năm, sau đó sẽ tăng trở lại theo tỷ lệ lạm phát. Tương tự, mức điều chỉnh có thể thấp tới 0,5% mỗi lần thay vì 1% gần đây nhất để tạo sự linh hoạt đồng thời chủ động gửi tín hiệu điều chỉnh lãi suất mà không gây ra những cú sốc đột ngột. Đảo ngược dòng tiền gửi đã tràn ngập hệ thống tài chính từ đầu năm 2012.
Lạm phát là yếu tố quyết định đến việc tăng hoặc giảm lãi suất (bao gồm cả lãi suất huy động và lãi suất cho vay), nhưng nó không phải là yếu tố duy nhất. Việc hạ lãi suất huy động và thu hẹp chênh lệch giữa tiền gửi và tiền vay cần liên quan chặt chẽ đến quá trình tái cơ cấu hệ thống tài chính ngân hàng. Bắt đầu từ cuối năm 2012, lãi suất cho vay phải giảm từ 13% / năm xuống 15%, đến năm 2013 phải giảm xuống dưới 10% / năm để công ty, nhất là toàn bộ nền kinh tế có điều kiện phục hồi.
Ngược lại, nếu lãi suất cho vay quá thấp, lãi suất hàng năm dưới 10%, lạm phát gần hai con số thì “bong bóng tín dụng” có thể lại phát triển, và “bong bóng tín dụng” trước đó chưa xuất hiện. “xì hơi”. Mặc dù tỷ lệ nợ xấu được công bố chỉ khoảng 6% nhưng vẫn là trở ngại lớn trong việc giảm lãi suất cho vay và thu hẹp mức chênh lệch lãi suất huy động.
Tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2012 chỉ đạt gần 9%, trong thời gian qua đã có những đóng góp tích cực của tín dụng “cho vay” tương đương 110-120% GDP. Tuy nhiên, do nền kinh tế tổng thể vẫn duy trì thói quen phụ thuộc quá nhiều vào ngân hàng và các kênh tài chính kém phát triển khác để cấp tín dụng, tốc độ trích tín dụng giảm đột ngột đã khiến hàng loạt doanh nghiệp lao đao. Các vấn đề công nghiệp và sự sụp đổ. Kể từ tháng 2 năm 2013, tổng tín dụng đã giảm 0,16% so với cuối năm 2012, nhưng đừng lo lắng, vì một mặt, chính sách tín dụng trong năm 2013 vẫn đang tiếp tục. Hải quan nắm rõ chủ trương giải quyết “bong bóng tín dụng”. Do đó, ở góc độ kinh tế vĩ mô, việc duy trì tổng quy mô tín dụng ở mức khoảng 100% GDP không thể tách rời với việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tín dụng và quản lý nợ xấu. Giảm mức độ hợp lý của tín dụng và rủi ro thanh khoản.
Mặt khác, chính sách tín dụng năm 2013 nhằm thúc đẩy hoạt động mua lại tín dụng thương mại, không phân biệt lĩnh vực hoạt động và dựa trên việc nâng cao năng lực và trách nhiệm của các tổ chức tín dụng trong việc thẩm định các dự án tín dụng. Đây cũng là nội dung tái cơ cấu nguồn vốn tín dụng, là trọng tâm của đề án tái cơ cấu toàn bộ hệ thống tài chính, trọng tâm là các ngân hàng thương mại. Để tránh dồn tụ và khoanh nợ tín dụng, năm 2013 cần đẩy nhanh tiến độ xử lý nợ xấu và các tổ chức tín dụng quản lý yếu kém một cách mạnh mẽ và bài bản. Ngoài ra, trong năm 2011, số lượng các công ty giải thể và đóng cửa tiếp tục tăng, nền kinh tế đang đối mặt với tỷ lệ hàng tồn kho cao và môi trường tiêu thụ chậm. Số liệu tháng 2/2013 so với cùng kỳ năm trước cho thấy, mặc dù chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp chỉ tăng 6,8% nhưng chỉ số tồn kho tăng 19,9%. Tỷ lệ hàng hóa, dịch vụ và tổng mức bán lẻ (nếu không tính yếu tố giá) chỉ tăng3,6% – một mức rất thấp trong những năm gần đây.
Tóm lại, lãi suất tăng hay giảm phụ thuộc vào nhiều yếu tố, nhưng nhìn chung, khả năng điều chỉnh trong năm 2013. Quan điểm là các chính sách nên ưu tiên tín dụng “phá băng” hơn là hạ lãi suất. Nói cách khác, cần khơi thông dòng vốn tín dụng trên nguyên tắc tôn trọng hiệu quả nguồn vốn, đồng thời tháo gỡ khó khăn về nguồn cung tín dụng (các tổ chức tài chính, tín dụng) so với nhu cầu tín dụng của doanh nghiệp và người dân. Ngược lại, lãi suất tiền gửi và tiền cho vay sẽ được xác định dựa trên cung và cầu tín dụng được bù đắp.
TS Vũ Đình Ánh