– Trong bốn năm, Ngân hàng Quốc gia đã thông báo rằng họ đang cố gắng điều chỉnh dòng vốn theo hướng được cơ quan quản lý cho là bền vững. Thưa ông, lý do là gì?
– Cấu trúc của hệ thống tài chính bao gồm ba trụ cột chính: tiền tệ, vốn và bảo hiểm. Nhưng ở Việt Nam chỉ có thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán, vai trò của thị trường bảo hiểm chưa rõ ràng.
Trong một thời gian dài, những bất cập không thể tránh khỏi của quá trình chuyển đổi từ bao cấp sang cơ chế thị trường bao gồm sự mở rộng của ngành ngân hàng, mặc dù thị trường chứng khoán và bảo hiểm vẫn cùng tồn tại.
Về tài sản, ngân hàng chiếm 80%, trong khi cổ phiếu và bảo hiểm chỉ chiếm 20%. Về chứng khoán, từ khi thành lập đến nay, bên cạnh những đóng góp cho nền kinh tế còn nhiều bất cập, nhất là tính bền vững.
Thống đốc Nguyễn Văn Bình cho rằng nếu thị trường tiền tệ quá lớn sẽ chi phối thị trường tài chính và sẽ luôn thúc đẩy thị trường chứng khoán.
Năm 2007, thị trường chứng khoán bùng nổ và đạt đỉnh 1.170 điểm, sau đó giảm 300 điểm, rồi 400 điểm, và bây giờ là khoảng 600 điểm. Ở một khía cạnh nào đó, điểm số là quan trọng, nhưng độ bền còn quan trọng hơn. Nhiều người biết rằng khi đỉnh của thị trường chứng khoán đạt 1170 điểm trở lên là ảo, nhưng làm thế nào để nó không ảo và trở về giá trị thực thì tôi không biết hỏi ai. Không thể nào. Do đó, khi tín dụng tăng gần mười phần trăm, bạn nhất thiết phải hãm lại và duy trì sự ổn định. Vai trò của quản lý nhà nước là.
Trở lại câu chuyện điều chỉnh dòng vốn tín dụng, Bank Negara nhận thấy bản chất của ngành ngân hàng chủ yếu chỉ cung cấp các dòng chảy và các loại vốn ngắn hạn. Dịch vụ và vốn đầu tư dài hạn phải được đẩy vào thị trường vốn – nếu nền kinh tế muốn đầu tư và phát triển thì phải nhìn vào thị trường vốn chứ không phải chỉ ngân hàng. Nếu tiếp tục như vậy sẽ làm sai lệch chức năng thị trường vốn ngắn hạn, trung hạn và dài hạn của hệ thống ngân hàng. – Thống đốc Tại sao thị trường vốn ở Việt Nam lại méo mó như vậy?
– Nếu bạn phát hành công khai cổ phiếu và hỏi những nhà đầu tư chuyên nghiệp mới biết, Công ty X và Y hoạt động như thế nào và khả năng tài chính của họ như thế nào? Nhận một câu trả lời hợp lệ? Đây là lý do tại sao mọi người mua và tôi mua, và ngược lại.
Tất nhiên, nếu thị trường phải chịu đựng sự đầu cơ, tin đồn và giá cả tăng vọt, nó chỉ có thể là lớn nhất. Tất nhiên, nhưng nó không thể được định vị như một thuộc tính cố hữu và khiến nó chiếm lĩnh toàn bộ thị trường. Tại một số thời điểm, giá trị thị trường của một số cổ phiếu gấp mười lần mệnh giá của chúng.
Một số người có thể nghĩ rằng thăng trầm là do thị trường quyết định, đã đồng ý chơi thì phải chấp nhận lỗ. Tuy nhiên, cứ kéo dài thời gian trên thì nhà đầu tư thất bại, người dân thua lỗ.
Nói thẳng ra, chúng ta phải kết thúc thời kỳ mà các khoản vay ngân hàng là nguồn vốn ngắn hạn đối với họ. Kinh doanh và đáng lo ngại. Thu được vốn trung và dài hạn thông qua thị trường chứng khoán.
– Để giải quyết vấn đề này, cơ quan quản lý nên đi đâu? -Khi niêm yết trên thị trường chứng khoán, phải cả thế kỷ trước quy tắc tài chính, công ty phải minh bạch, phải chứng minh được mình ở mức này, mức này hơn người khác. — Muốn vậy, cơ quan quản lý phải vào “trạng thái kinh doanh” để ủy quyền hay không ủy quyền danh sách và công bố xếp hạng đơn vị. Ví dụ, xếp hạng tín dụng của công ty X là AAA, trong khi xếp hạng tín dụng của công ty Y chỉ là AA. Thông tin này vô cùng cần thiết đối với các nhà đầu tư, là tiền đề cho sự bền vững của thị trường.
Hiểu điều này, không phải một sớm một chiều mà là một năm thậm chí năm năm thậm chí mười năm. Trong nhiều năm, hầu như không có thông tin hay cơ sở dữ liệu đáng tin cậy để nhà đầu tư tham khảo khi đưa ra quyết định mua bán.
– Vậy tổ chức nào chịu trách nhiệm thiết lập kỷ luật tài chính?
– Gần đây, toàn bộ nền kinh tế đã trải qua quá trình tái cấu trúc, trong đó có tái cấu trúc doanh nghiệp. Mặc dù quyền sở hữu, mô hình kinh doanh và quy mô vốn khác nhau, nhưng nhìn chung, mục tiêu cơ bản của tái cấu trúc doanh nghiệp là có kỷ luật tài chính.
Việc thiết lập tài chính có kỷ luật và có trách nhiệm được điều phối bởi các cơ quan quản lý chứng khoán và các ngân hàng. Cụ thể hơn, các công ty muốn niêm yết trên sàn phải minh bạch và đáp ứngCho dù có tồn tại cũng không có chuyện ngân hàng tiến thoái lưỡng nan, nợ cao hơn vốn cần thiết, nhưng giá cổ phiếu vẫn cao gấp mấy lần mệnh giá.
Thực tế, việc phát hành cổ phiếu lần đầu của các công ty niêm yết và công ty niêm yết sẽ thu hút được sức mua lâu dài. Khi đó, công ty sẽ tự chủ trong kế hoạch đầu tư mở rộng và cung cấp nguồn vốn dài hạn, thay vì chỉ vay ngân hàng, dẫn đến mất cân đối thị trường vốn và tiền tệ. Còn lâu .—— Giả sử những điều đã nói không thể thay đổi thì Thống đốc sẽ mang đến hậu quả gì ở đây?
– Nếu quy mô của thị trường tiền tệ quá lớn, tất cả các thị trường tài chính sẽ thống trị, tình hình sẽ xấu đi, và thị trường chứng khoán sẽ luôn ảm đạm.
– Hãy tưởng tượng khi doanh thu của quỹ và số vốn đầu tư phụ thuộc vào hệ thống. Các ngân hàng sẽ tăng nhu cầu vay vốn ngân hàng. Do đó, các ngân hàng ngày càng phải cho vay và huy động vốn nhiều hơn từ người dân. Vì thế? Nếu lãi suất 4% / năm không huy động được thì phải tăng lên 5-6-7%, thậm chí 10% / năm để lấy vốn.
Khi đó, sở giao dịch chứng khoán phải thành tâm chào hỏi!
tại sao? Thực chất của thị trường chứng khoán là kiểm tra cổ tức, khi lãi suất ngân hàng tăng lên 10% thì cổ tức có thể được trả lại là bao nhiêu? Đừng quên rằng bạn đã thu đủ cổ tức và vẫn giữ chúng để tái đầu tư; mặc dù tôi không ngại mất tiền trong ngân hàng, nhưng tôi chỉ trả lãi mà không mất token.
Trong trường hợp này, ai đó đã mua cổ phiếu sai cách. Một kết quả nữa là nếu bạn mua cổ phiếu, bạn có thể lướt bao nhiêu tùy thích và không thể đầu tư trung và dài hạn.
Thị trường chứng khoán chỉ phục vụ mục đích giải trí thì sẽ không bao giờ có các nhà máy A, B, C phát triển ổn định và bền vững?
Theo kinh tế